เยอรมันออกพันธบัตรระยะสั้นที่มีผลตอบแทนติดลบ

By: Flurrywong on Tue, 2012-01-10 17:49

เมื่อวันจันทร์ที่ผ่านมา เยอรมันได้ออกพันธบัตรระยะสั้นอายุ 6 เดือนมูลค่าสี่พันล้านยูโร โดยให้ผลตอบแทนที่ร้อยละ -0.0122 ซึ่งให้เห็นถึงความแข็งแกร่งของเศรษฐกิจเยอรมันท่ามกลางวิกฤตหนี้สาธารณะยุโรป แม้ว่าเมื่อดูจากอุปสงค์ต่อการก่อหนี้ดังกล่าวกลับลดลงจากเดิมที่ bid-to-cover ratio อยู่ที่ 3.8 ครั้งในการประมูลครั้งก่อนในเดือนที่แล้ว เหลือเพียง 1.8 ครั้งเท่านั้น

ตลอด 2 ปีตั้งแต่เกิดวิกฤตการหนี้สาธารณะยุโรป นักลงทุนก็แห่กันไปลงทุนในพันธบัตรเยอรมันเป็นจำนวนมาก ส่งผลให้ต้นทุนการกู้ยืมของรัฐบาลเยอรมัน (คำนวณจากพันธบัตรอายุ 10 ปี) พลิกกลับมาต่ำที่สุดเป็นประวัติการณ์ แตกต่างจากชาติสมาชิกสหภาพยุโรปอื่นๆ เช่น อิตาลีและสเปนที่กำลังประสบกับปัญหาต้นทุนการกู้ยืมที่สูงที่สุดนับตั้งแต่ทศวรรษที่ 1990

ที่มา- The Financial Times

3 Comments

Flurrywong's picture

มีค่ะ ก็พวกกองทุนทั้งหลายนี่ล่ะค่ะ พันธบัตรที่มีมีผลตอบแทนในลักษณะนี้มักจะออกมาในช่วงที่ตลาดมีความผันผวนสูงหรือวิกฤตเศรษฐกิจค่ะ การที่กองทุนทั้งหลายจะซื้อพันธบัตรเหล่านี้ก็ด้วยเหตุผล 2 ประการค่ะคือเพื่อลดความเสี่ยงจากลงทุนในอนาคต คือกองทุนยอมเสียเงินจำนวนนึงไปเพื่อเก็บเงินไว้ในสินทรัพย์ที่ปลอดภัยดีกว่าจะเอาไปเสี่ยงลงทุนในสินทรัพย์ที่สุดท้ายไม่รู้ว่าจะขาดทุนขนาดไหน ส่วนเหตุผลอีกประการคือเพื่อลดค่าเสียโอกาสที่เกิดจากการถือเงินสดไว้ในธนาคารค่ะ เพราะการเอาเงินสดจำนวนมากไปฝากธนาคาร กองทุนต้องจ่ายค่าธรรมเนียมการฝากที่สูงค่ะ ทำให้การทิ้งเงินไว้เฉยๆ ในธนาคารมีต้นทุน ซึ่งโดยมากมักจะสูงกว่าอัตราผลตอบแทนที่ติดลบของพันธบัตรค่ะ