สี่สาเหตุ ทำไมสถานะทางการเงินของสหรัฐฯ ยังดีกว่าอิตาลี ณ เวลานี้

By: toandthen on Thu, 2011-11-17 18:08

ผู้ที่สนใจเรื่องเศรษฐกิจอเมริกันอาจจะเป็นกังวลว่าสหรัฐจะมีปัญหาทางด้านการเงินเช่นเดียวกับอิตาลีหรือเปล่า หากเมื่อเทียบสองประเทศแล้วจะพบว่าหนีสาธารณะของทั้งสองประเทศต่างกันไม่มาก โดยอิตาลีมีอัตราส่วนหนี้สาธารณะต่อจีดีพีที่ 120% ส่วนสหรัฐฯ มีอยู่ที่ 100% แต่บทความของ CNN ได้ออกมาบอกว่าสหรัฐฯ ไม่เหมือนกับอิตาลีอย่างแน่นอน

สาเหตุแรกคืออิตาลีมีระดับการขยายตัวของเศรษฐกิจค่อนข้างแย่ คือโตน้อย หรือไม่ก็ไม่โตเลยมาเป็นเวลาสิบกว่าปีแล้ว และคาดว่าจะเป็นแบบนี้อีกต่อไปในอนาคต ในขณะที่เศรษฐกิจของอเมริกานั้นค่อย ๆ ดีขึ้นหลังจากวิกฤต และคาดว่าจะสามารถโตต่อไปได้ในอัตราที่สูงกว่าอิตาลี คำอธิบายหลักของสาเหตุนี้ก็คือเศรษฐกิจของอเมริกานั้นมีความยืดหยุ่นตัวที่สูงกว่ามาก ในขณะที่อิตาลีมีปัญหาทางด้านกฎหมายที่ทำให้ภาคแรงงานและผู้ว่าจ้างติดกับปัญหาทางด้านการแข่งขันและการสร้างนวัตกรรมใหม่ ๆ

สาเหตุที่สอง ก็คือเรื่องภาษี แม้ว่าจะเป็นที่ยอมรับว่าไม่มีธุรกิจไหนชอบภาษี แต่สหรัฐสามารถขยายฐานภาษีของตัวเองได้มากกว่าอิตาลีมาก เนื่องจากทุกวันนี้สหรัฐไม่ได้เก็บภาษีมากมายอะไรเมื่อเทียบกับอิตาลีที่เก็บภาษีในอัตราส่วนที่สูงกว่าสหรัฐมาก

สาเหตุที่สามคือทรัพยากรมนุษย์ของทั้งสองประเทศ แม้ว่าทั้งคู่ต่างก็มีประชากรสูงอายุเป็นอัตราส่วนที่สูงขึ้นเรื่อย ๆ เมื่อเทียบกับประชากรทั้งประเทศ ซึ่งจะส่งผลให้ประชากรแรงงานในประเทศ (labor force) ลดลง แต่สิ่งที่แตกต่างกันก็คือประชากรสูงอายุของอิตาลี เพิ่มขึ้นรวดเร็วกว่าสหรัฐมาก และในขณะเดียวกันสหรัฐฯ กำลังพยายามที่ชะลอการเพิ่มขึ้นของอภิสิทธิต่าง ๆ สำหรับประชากรสูงอายุ เมื่อเทียบกับประเทศอิตาลีแล้วอิตาลีมักจะ "ใจดี" กับประชากรสูงกว่าสหรัฐมาก (CNN ยกตัวอย่างชาวอิตาเลียนคนหนึ่งที่ได้รับค่าครองชีพเทียบเท่ากับเงินเดือนที่เขาเคยได้ก่อนเกษียณ โดยเขาเกษียณได้เมื่อเขาอายุ 55 ปี)

ปัญหาเรื่องค่าครองชีพหลังการเกษียณนี้ นโยบายรัดเข็มขัดใหม่ของประเทศได้จัดการปัญหาไว้ส่วนหนึ่งแล้ว ด้วยการลดรายได้ของผู้ที่เกษียณแล้วลง 15% เมื่อเทียบกับรายได้ก่อนการเกษียณ แต่นี่ก็ไม่เพียงพอเมื่อเทียบกับปัญหาเรื่องทรัพยากรแรงงานที่ลดลงเรื่อย ๆ ของประเทศ

สาเหตุที่สี่ คือความสามารถในการเข้าถึงแหล่งเงินเพิ่มเติม ระดับหนี้สาธารณะของอิตาลีนั้นสูงมากจนทำให้การกู้เงินไม่ใช่เรื่องง่ายอีกต่อไป ส่วนกรณีของสหรัฐนั้น เมื่อเทียบกับยุโรปแล้วเรียกได้ว่าเป็น "สวรรค์" ได้เลย

ดู ๆ แล้วเศรษฐกิจสหรัฐไม่ได้มีปัญหาอะไรมากมายเมื่อเทียบกับยุโรปในตอนนี้ แต่ถ้าถามว่าสหรัฐฯ ในระยะยาวมีเรื่องที่จะต้องกังวลอยู่ไหม คงต้องบอกว่ามี

เพราะในระยะยาว เป็นไปได้ว่าระดับหนี้สาธารณะของสหรัฐจะพุ่งไประดับเดียวกับประเทศอิตาลีได้ ดีไม่ดีภายในระยะเวลาไม่ถึงสิบปี เพราะฉะนั้นถ้าสหรัฐไม่เริ่มหันมาจัดการปัญหาสถานะทางการเงินของประเทศตัวเองในอนาคต และถ้าเกิดว่านักลงทุนเห็นว่าสภาสหรัฐไม่ตัดสินใจที่จะแก้ปัญหาดังกล่าว นักลงทุนอาจจะตัดสินใจไปลงทุนที่ตลาดอื่น ๆ แทน (หลังจากได้รับบทเรียนจากยุโรปมามากแล้ว)

ที่สำคัญ ผู้ถือพันธบัตรรายใหญ่อย่างจีนและประเทศผลิตน้ำมันทั้งหลายอาจจะหันไปสนใจการซื้อพันธบัตรภายในประเทศตัวเองมากขึ้น ในเมื่อมันไม่มีเหตุผลที่จะไม่ทำเช่นนั้นอยู่แล้ว

ที่มา - CNN Money